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国际金融机构对非洲国家滥发债券表示忧虑

发布时间:2020-02-17 作者: 浏览量:372次

当前,非洲国家越来越依赖国际市场筹集资金。今年以来,以欧元或美元计价的债券接连不断在非洲大陆发行。例如,加蓬、加纳已经分别筹措10亿和30亿美元,而贝宁和尼日利亚也先后宣布计划通过相同渠道募集5亿和30亿欧元借款。


两年多来,国际货币基金组织(IMF)一直对非洲国家的高负债水平感到震惊,但其警告并没能劝阻借款国与投资者,欧洲债券(译者注:Eurobond,指计价货币并非发行地或交易地货币的债券)的数量在过去两年经历了爆炸式增长,占到非洲国家债务总额的1/5,目前撒哈拉以南非洲已有21个国家运用这种方式进行借款。可以说,发行债券已成为撒哈拉以南非洲国家过度负债的“发动机”。这一现象隐含的三个问题值得关注:


一是投资者趋之若鹜根源何在?

原因就在于其利率比普通债券更具吸引力。当前西方国家的债券收益率很低,甚至为负值,这就解释了为何投资者都在蜂拥抢购利润更大的非洲国债。加蓬国债已被超额认购了3倍,而加纳国债则达到5倍。


二是非洲国家债券风险水平几何?

虽然其初始利率极具诱惑力,但由于债券会在二级市场上转售,因此各发行国实际上也要受市场支配。以赞比亚国债为例,其美元债券利率从9%升至17%,几乎翻了一番。如果该国货币汇率相对发行货币走低,债券的偿付可能会变得十分困难。此外,一国政府的还款能力还取决于借款的用途:如果投资于可振兴经济发展的项目,则对经济增长和税收均为利好;但若投资失败,则会面临双重惩罚。


三是还款违约是否会再次威胁全球?

一些非洲国家的情况令人担忧,如赞比亚需要消耗全部外汇储备以偿还债务;IMF对刚果(布)的资金支持仍处于冻结状态;安哥拉债务几乎高达GDP的100%。然而,非洲开发银行认为2020年没有发生系统性危机的风险,意即危机不太可能蔓延到整个非洲大陆或更大范围。如同IMF和世界银行一样,非洲开发银行也认为非洲公共债务水平令人担忧。虽然过度负债是全球性现象,但由于非洲经济更加脆弱,而且其债务水平上升最快,因此过度负债对非洲的影响必然甚于其它地区。



来源:驻马里使馆经商处


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